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塑料、PP价差异常波动背后，供需面差异化渐显

塑料、PP价差异常波动背后，供需面差异化渐显

2024-07-10

年初以来大宗商品普遍上涨，部分宏观属性较强和供给有收缩的商品价格纷纷创下历史新高，塑料、PP两大成本源头，布伦特原油年内累计涨幅超过40%，动力煤价格更是一度突破千元大关。不过二者盘面累计涨幅，受累于扩能周期尚未结束，供应压力仍较大，同时宏观通胀效应未能向下游消费端有效传导，令塑料、PP冲高昙花一现。鉴于油价、煤价高位难跌，成本托底而向上驱动不足，赌单边效果未必最好。 上期观察我们讨论了PP、塑料价差反转原因，而在过去一月二者价差出现了明显波动，本期我们要一探异常波动背后原因，以及对未来二者价差变化的思考。 首先我们还是回顾一下从今年4月开始，塑料表现明显弱于PP的原因，最直接体现在二者库存变化尚。当时PE港口库存持续上升至4月中达到历史记录高位，叠加PE价格高位需求释放等影响，单月煤化工企业整体PE累库近四成，但PP煤化工库存反倒去库，尽管PP同样高价存在需求的影响，但不容忽视的是PP生产企业出口增量需求爆发，疫情期间海外订单激增的原因。有一数据比较惊人，国内3-5月份PP出口同比增约4倍！迥异的供需面表现令PP对塑料升水一度在5月中旬达到约700元。

PVC、PP大涨大跌，原因何在？商务部：对美进口PA66切片继续征收5年反倾销税

PVC、PP大涨大跌，原因何在？商务部：对美进口PA66切片继续征收5年反倾销税

2021-10-15

年底临近 聚乙烯上涨有心无力

年底临近 聚乙烯上涨有心无力

2020-01-16

2020年伊始，美国与伊朗之间的“雷”还是爆炸了。美伊“决战”、中东风云再起、原油市场“地震”这三大冲击波，让金融市场掀起狂潮。做为一个小分枝，聚乙烯行情还是受到些许冲击，线性期货在一月初出现反弹，但动力明显不足，现货行情久经低迷，原油上涨激励部分商家及下游相应补库，部分资源少产品价格上涨。但由于临近年末，下游工厂逐步进入采购尾声，后期将陆续停工，需求萎缩，行情上涨总显有心无力，涨幅有限，考虑到年后库存不可避免增长，价格仍有下滑压力，预计节前震荡整理为主。 　　首先，中东形势是原油市场不可预测的***，如果战事吃紧，将推动油价上涨，反之油价则会回落。但从近几年走势来看，由于煤化工持续扩能，油制企业话语权降低，原油与聚乙烯走势相剥离，相关度逐渐减小。如果原油大涨，油制企业利润进一步缩减，可能会影响部分油制聚乙烯产量。 　　其次，临近年末，市场无心交易，需求平淡。由于2019年行情全年趋势下滑，市场心态偏差，节前多备货谨慎，适当补充库存后转向观望。社会库存从1月中下旬起开始积累，年会消化资源过程中，普遍认为价格难以形成上涨。 　　最后，浙江石化在2019年末2020年初投产，1月13日消息，HDPE已有T60-800粒料下线，全密度已投产，产出7042粉料，该装置设计HDPE产能30万吨/年，全密度产能45万吨/年，位于浙江舟山，为裂解一体化装置。大连恒力乙烯裂解装置计划春节前后投产运行。新装置投产，国内供应增多，通用竞争压力增大。

2018.12.19-国家新政发布，大大利好合成胶行业

2018.12.19-国家新政发布，大大利好合成胶行业

2018-12-19

长期以来，合成橡胶在报关时的归类不统一、执行税率不一致问题对其出口产生了较大的影响，12月6日，海关总署发布了关于“2018年部分商品归类决定”的公告，一定程度上解决了这个问题。 行业人士表示，合成胶的归类问题已经困扰行业多年，由于2011年7月国家对一般贸易合成橡胶“板、片、带”的出口退税率调整为零，对合成橡胶出口归类的判定直接影响到产品出口退税率，造成合成橡胶的出口量明显下降，合成橡胶出口量从2011年的峰值29万吨下降到20万吨左右。 国家在2007年12月发布合成橡胶归类决定后，在实际执行上造成没有按照合成橡胶产品实际形态归类，并且扩大了合成橡胶“板、片、带”的归类范围，把正常生产的 “块状”初级形状橡胶大部分能都归类为“板、片、带”，由此导致我国合成橡胶进出口商品中被归入“板、片、带”的数量逐年增大。 此次发布的归类修改增加了合成橡胶按照初级形状归类的描述，将会推动合成橡胶进出口商品准确归类及归类的统一，对增加合成橡胶出口产生积极影响，目前合成橡胶初级形状产品出口退税率已经提高至10%、13%，预计以初级形状合成橡胶出口的数量将逐年增多，这或会促进产量居世界中国合成橡胶走向国际市场。

新产能继续释放2019年PP供应压力不减

新产能继续释放2019年PP供应压力不减

2018-12-17

2018年12月11日，大连恒力石化发出消息，计划12月15日投料开车，常减压等装置计划开车。此消息一出，引发了业者对未来投产装置的关注。 据了解，2018年新增PP产能为105万吨。分别为如上表所示的中海壳牌、延安能源化工，久泰能源也计划投产。但2019年投产装 2018年12月11日，大连恒力石化发出消息，计划12月15日投料开车，常减压等装置计划开车。此消息一出，引发了业者对未来投产装置的关注。

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